I. Définition, caractéristiques et  écosystème du Private Equity

1. Définition et caractéristiques principales du Private Equity
2. Private Equity vs Equity market
3. Rôle et coût d’une augmentation de capital: coût du capital vs coût de la dette
4. L'effet de levier
5. Participation minoritaire vs majoritaire
6. Participation active vs passive (hands on hands off)

II. L'écosystème du private equity

1. Start-ups, société en développement, société mature
2. Typologie des acteurs

    3. Le métier de responsable d'investissement au quotidien

• Cas pratique:
• • Analyse d'un prospectus d'un fonds de capital risque 

II-Le processus d'investissement dans le private equity

1. La phase de pré-investissement

• Analyse du business-plan
• Rencontre de l'équipe dirigeante
• Audits: opérationnel, financier, juridique et technologique

      2. La phase d'investissement

• Valorisation
• • L'approche par les multiples
  • Les retraitements comptables classiques
  • L'approche par l'actualisation des flux de trésorerie: TRI et choix du taux d'actualisation
• Le montage financier: actions, obligations convertibles, obsa, absa
• Le pacte d'actionnaires: les principales clauses

      3.  La phase post-investissement

• Le suivi des lignes
• • Assemblées
  • Conseil d'administration
• Les sorties
• • Gérer "la casse" ou comment raisonner en termes de probabilités
  • Les différents types de sortie: rachat par un industriel, IPO

• Cas pratique:
• • Revue de cas réels: succès et échecs.

III. Les indicateurs de mesure de performance d'un fond de capital-risque

1. Le cycle de vie d'un fond de capital-risque:

• Courbe en J
• Appel de fonds
• Gestion du "Cash Drag"     

     2.  Relation  LP et GP

• "Clawback provision",
• "Distribution waterfall"
• "No default divorce"

     3.  Modalités de rémunération dans un fond de  capital-risque

• Carried interests
• Management fees
• Transaction fees
• Monitoring fees
• Mécanisme de correction de la rémunération:
• • "Ratchet"
  • "Hurdle rate"

• Cas pratique:
• • Calcul des carried interest

      4.  Les principaux ratios de performance des fonds de Private Equity

• Indicateur des montants investis:
• • Current invested capital
  • Committed capital
  • PIC (paid in capital) et PIC multiple: PIC/committed capital
• Indicateur de  rentabilité des fonds investis
• • DPI (distributed to paid in)
• Indicateur de performance sur les plus values non réalisées
• • RVPI (residual value to paid in) 

• Cas pratique:
• • Revue des ratios de performance d'un fonds de Private Equity