Qu'est-ce que le Wrong-Way Risk ?
Le wrong-way risk (WWR) survient lorsqu'un contrepartie a une probabilité de défaut qui augmente précisément lorsque l'exposition de la banque à cette contrepartie augmente également, amplifiant ainsi le risque financier. Ce phénomène est particulièrement pertinent dans les transactions sur produits dérivés et de financement où les fluctuations du marché influencent l'exposition.
Wrong-Way Risk vs. Risque de crédit traditionnel
Contrairement au risque de crédit traditionnel, où un prêt crée une exposition unilatérale (seul le prêteur est exposé au risque), le risque de crédit de contrepartie (CCR) dans les dérivés est bilatéral :
Comment une banque gère-t-elle le Wrong-Way Risk ?
Une banque évalue son exposition positive au défaut (EAD), c'est-à-dire la perte potentielle si la contrepartie fait défaut lorsque l'exposition est maximale.
Puisque seule l'exposition positive présente un risque de crédit, la banque se concentre sur les scénarios où elle pourrait perdre de l'argent en raison du défaut de la contrepartie.
Un exemple concret :
Un producteur de sucre brésilien s'attend à un revenu de 1 million de dollars provenant d'exportations et est exposé au risque de change, car il opère en réals brésiliens (BRL).
Le producteur est acheteur de USD (revenus en dollars) et vendeur de BRL.
Pour se couvrir, il conclut un contrat de change à terme standard :
Dévaluation et apparition du Wrong-Way Risk
Supposons maintenant que le BRL se déprécie de 15 % :
Si le producteur fait défaut, la banque subit une exposition élevée au pire moment - précisément lorsque la contrepartie est en difficulté, créant ainsi un wrong-way risk.
Comment les banques atténuent le Wrong-Way Risk
Pour gérer ce risque, les banques :
Le wrong-way risk est un enjeu critique dans la gestion du risque de contrepartie, notamment dans les marchés émergents aux devises volatiles. L'identifier et le maîtriser est essentiel pour éviter des pertes financières importantes.
Apprenez les principes clés de la gestion des risques, comprenez les méthodologies d'évaluation et maîtrisez les outils pour une gestion efficace du risque.
Comprenez les mécanismes du risque de contrepartie, explorez les méthodes de mesure et apprenez les stratégies de gestion et de couverture adaptées.
Écrire commentaire