FORMATION AUX PRODUITS DÉRIVÉS
Les fondamentaux des dérivés de crédit
Notre formation « les fondamentaux des dérivés de crédit » est conçue pour vous offrir une compréhension structurée et pratique des dérivés de crédit, instruments clés dans la gestion du risque de crédit.
La formation couvre également les cadres réglementaires clés comme l'ISDA, Dodd-Frank, EMIR et Bâle, et leur impact sur la stabilité financière et les pratiques de marché. Vous découvrirez comment les agences de notation évaluent le risque de crédit, et analyserez les différences entre obligations risquées et non risquées. Vous apprendrez à utiliser les Z spreads et OIS spreads pour évaluer les risques, ainsi qu'à maîtriser l'approche CVA pour ajuster les valorisations des dérivés en fonction du risque de défaut de contrepartie.
La formation vous familiarisera avec les principaux dérivés de crédit tels que les Credit Default Swaps (CDS), Total Return Swaps (TRS), indices de CDS, Credit-Linked Notes (CLN), N-to-Default Swaps et Collateralized Debt Obligations (CDOs).
En ce qui concerne le pricing et la valorisation, vous comprendrez les bases du pricing des dérivés de crédit, incluant l'absence d'opportunité d'arbitrage et la probabilité risque-neutre. Vous explorerez la notion de corrélation, la structure de dépendance, et le concept de jump to default. Vous apprendrez à évaluer les CDS en maîtrisant les termes spécifiques et les mécanismes de compensation et de compression des contrats et de détermination du taux de recouvrement via le mécanisme d’enchères , et découvrirez le mode de pricing et de valorisation des dérivés de crédit, notamment des CDS.
Des applications pratiques sont intégrées tout au long de la formation, vous permettant d'utiliser des outils comme Excel pour calculer le CVA et comprendre l'impact de l'augmentation de la corrélation sur le prix des tranches de CDO.
Réf: DCRC-255
Objectifs
- Comprendre l'écosystème des dérivés de crédit
- Connaître les différents types de dérivés de crédit et leur rôle
- Appréhender les cadres réglementaires comme ISDA, Dodd-Frank, EMIR et Bâle
- Estimer le risque de crédit à travers les agences de notation, les spreads de crédit et l'approche CVA
- Maîtriser les principaux dérivés de crédit tels que CDS, TRS, indices de CDS, CLN, N-to-Default Swaps, et CDOs
- Appréhender le pricing et la valorisation des dérivés de crédit, y compris les modèles de pricing et les concepts de corrélation et de jump to default
- Appliquer des concepts pratiques à l'aide d'outils comme Excel pour évaluer l'impact de la corrélation sur les tranches de CDO
Public
- Banquiers et analystes de risque
- Gérants de portefeuille
- Traders et arbitrageurs
- Structureurs et sales
- Régulateurs et auditeurs
- Trésoriers d'entreprise et de banque
Durée
- 2 jours (14 heures)
Tarif
- 2550 € pour un participant.
- 2040 € par participant pour un groupe de 2 ou 3 participants, uniquement avec inscription en groupe ou en Intra.
- 1630 € par participant pour des groupes de plus de 3 participants, uniquement avec inscription en groupe ou en Intra.
Formations sur Mesure
- Nous offrons l'option de développer de manière collaborative des programmes personnalisés. Si vous ne trouvez pas exactement ce que vous cherchez, nous sommes là pour vous aider à construire la solution parfaite pour votre organisation.
- Toutes nos formations peuvent être dispensées uniquement pour votre équipe.
- Nous pouvons également co-créer des programmes sur mesure. Ainsi, si vous ne trouvez pas exactement ce dont vous avez besoin, nous pouvons vous aider à élaborer la bonne solution pour votre organisation.
Programme
I. Généralités
- Définition et rôle des dérivés de crédit
- L’écosystème des dérivés de crédit : Hedgers , Investisseurs, Traders, Arbitrageurs, Structureurs
- Enjeux et rôle de la réglementation encadrant les dérivés de crédit: ISDA, Dodd Franck ACT, Emir et Bâle
II. Estimer le risque de crédit
- Les agences de notation
- L'obligation risquée vs non risquée
- Le Z spread et l'OIS spread
- L’approche CVA (crédit value adjustment)
- L’asset swap spread
- Cas pratique :
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- Calcul de la CVA en fonction d’hypothèses de défaut données avec Excel
III. Les principaux dérivés de crédit
- CDS et Indices de CDS
- TRS et CLN
- Les nth to default swap et first to default swap
- CDOs
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Cas pratiques :
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- Analyse d'articles de presse au sujet du dénouement des CDS russes après du défaut des obligations de référence
- Analyse de scénario d’utilisation de CDS en arbitrant la courbe des taux risquée
IV. Appréhender le pricing et la valorisation des dérivés de crédit
- Le cadre conceptuel et les hypothèses du pricing des dérivés de crédit
- La notion d'’absence d’opportunité d’arbitrage et de probabilité risque neutre
- La notion de corrélation et de structure de dépendance
- La notion de "Jump to default"
- Zoom sur le Pricing d’un CDS
- Zoom sur le dénouement d'un CDS
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Cas pratiques:
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- Analyse du Master Agreement de l’ISDA
- Comprendre l’impact d’une augmentation de la corrélation sur le prix relatif des tranches d’un CDO avec un tableur Excel
- Analyse du processus de détermination du prix de l'obligation la moins chère à livrer, via le mécanisme d'enchère